淺談Q235B方管市場套利操作策略

   基差作為國內Q235B方管市場備受追捧的交易方式，正被整個產業鏈經營者接受并認可，不在少數的經銷商成立以基差交易為主體的部門，完善多種經營方式，控制風險提升盈利水平。鋼市運行過程中，經常會出現不合理價差，比如品牌之間、規格之間、期現之間，通常在不合理到回歸正常的過程，加入一定操作策略，可幫助經營者獲取最大利益。下面，小編通過歷史運行軌跡，詳細闡述Q235B方管基差交易機會。

   品牌之間價差變化：事物的變化，總是有規可循。品牌之間價差經過長時間推移，形成固有的品牌差，小編選取天津Q235B方管市場具有代表性的一線鋼廠河鋼與二線東華作為基礎對比。發現品牌之間價格變動頻繁，當與正常價差形成較大差距時，則成為不合理價差。經過近一年價格運行，河鋼與東華價差通常保持在60元/噸左右，市場歸結為正常價差，然而下圖可以清晰的看出，3月下旬至4月中旬、6月下旬至7月下旬，河鋼價格領先東華多在100元/ 噸以上，甚至超150元/噸，此時經銷商資源配比可傾向估值偏低的東華資源，對于利潤較好的河鋼資源可選擇套現或者優選出貨，此方式適合多鋼廠操作商戶；購買方可想反操作，則優先考慮購進必須使用的東華資源；鋼廠亦可通過調配供給量在助推恢復合理價差。相反，當河鋼與東華價差低于60元/噸左右時，與上述方式相反操作。觀察眼下，河鋼僅領先東華20-30元/噸，而歷史演進軌跡中鮮少出現持平或者負價差，基于此考慮，當前經銷商可適當加大估值相相對偏低河鋼資源配比，較高估值的東華資源可選擇優先獲利，保證利潤最大化。

   期貨與現貨價差變化：再看，期貨與現貨價差。小編提取天津Q235B方管市場河鋼現貨與期貨主力合約收盤價進行比較，本地現貨價格通常高于期貨主力收盤價，俗稱期貨貼水。縱觀來看，本地現貨價格高于期貨50元/噸以上情況非常普遍，低于50元/噸以下運行少且短。出現0軸以下的稱為期貨升水，觀察來看，升水運行極少出現，即便出現小編也認為是布局期現結合的絕佳時段，即買進現貨，同時在期貨賣出操作，以待期現基差合理修復以獲取穩定收益。目前，相較于本地現貨，期貨已是升水運行，期限結合是不錯的選擇，即可防范風險又可獲取期現價差恢復正常貼水之后帶來的基差收益，透過下圖的歷史數據小編認為此方式基差交易有一定安全性。

   規格之間價差變化：規格之間亦不例外，當規格之間組距差出現不合理，也可以此作為推敲，選擇合適操作方式。選取天津地區河鋼主要規格之間價差，基礎規格18-25mm與16mm價差在190元/噸，與12-14mm價差在210元/噸左右，與28-32mm價差在140元/噸。從生產成本角度考慮，利潤最好的為16mm規格，鋼廠生產此規格可比18-25mm多盈利150元/噸左右，并且回顧歷史運行軌跡，超過190元/噸價差的次時間并不長，次數亦不多，經銷商可優先對此規格減倉或套現，以追求利潤最大化。采購方不是急需則可相反操作，方可降低采購成本。